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华宝证券-金融工程专题报告:全球多资产配置意义、策略与方法

发布时间:2022-07-05 01:21:21 来源:万博网页版登录 作者:万博体育手机版本登录

  :品来承接以往的刚兑资金。在此背景下,固收+类产品受到了青睐。固收+类产品指的是大部分资金配置于债券,再通过少量配置权益类资产来增厚收益的产品,其权益仓位通常不会超过20%。这类产品预计收益率通常在4%-8%之间,而且波动率小,持有一定年限后收益率大于0%的概率极高,因此可以在一定程度上替代。”

  1.◎投资要点:2022年开始,资管新规结束了4年的过渡期,正式开始实施。

  2.银行理财、信托、券商资管等资管机构纷纷布局稳健性的净值化产品来承接以往的刚兑资金。

  4.固收+类产品指的是大部分资金配置于债券,再通过少量配置权益类资产来增厚收益的产品,其权益仓位通常不会超过20%。

  5.这类产品预计收益率通常在4%-8%之间,而且波动率小,持有一定年限后收益率大于0%的概率极高,因此可以在一定程度上替代资管新规前的刚性兑付产品。

  6.传统的固收+产品通常以配置国内的股债资产为主,虽然股票和债券具有低相关性的特征,但是在股票和债券两个大类资产之中,资产的相关性较高,难以在中微观层面进一步分散风险。

  8.全球多资产,顾名思义就是在全球的主要金融市场寻找权益、债券、商品等资产进行配置,通过全球化的资产配置来达到策略贯穿周期获取稳健收益的目的。

  9.截至2021年,民生银行、中信银行、浦发银行、招商银行、中信证券、中信建投等多家金融机构发布了全球多资产配置策略指数。

  10.这类指数的名称通常包含有“动量”、“轮动”、“风险平价”等关键词,这在一定程度上揭示了它们的资产配置策略。

  11.这类指数通常会高配过去表现好的资产,低配过去表现差的资产,并使用风险预算或风险平价模型确定具体的权重。

  13.从结果来看,风险平价+动量的组合策略能够在股债28配置策略的基础上,在不损害收益风险比的情况下显著提升收益。

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