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大类资产配置周报:稳经济的政策着力“减负”

发布时间:2022-05-31 22:07:53 来源:万博网页版登录 作者:万博体育手机版本登录

  下限下调20BP;上海卫健委表示全市16 个区实现社会面清零。大类资产配置顺序:大宗>

  下限下调20BP;上海卫健委表示全市16 个区实现社会面清零。大类资产配置顺序:大宗

  经济数据:4 月工增同比下降2.9%,社零同比下降11.1%,1-4 月固投同比增长6.8%。

  要闻:《求是》发表国家领导人重要文章《正确认识和把握我国发展重大理论和实践问题》;央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》;全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会;5 月5 年期LPR 下调15BP;上海市卫健委表示,全市16 个区实现社会面清零。

  人民币资产继续上涨趋势。本周沪深300指数上涨2.23%,沪深300 股指期货上涨1.97%;焦煤期货本周上涨3.48%,铁矿石主力合约本周上涨2.92%;股份制银行理财预期收益率1.92%,余额宝7 天年化收益率下跌2BP 至1.74%;十年国债收益率下行2BP 至2.79%,活跃十年国债期货本周下跌0.38%。

  资产配置排序:大宗>

  货币>

  股票>

  债券。4 月经济数据当中不仅体现了疫情对经济增速的冲击,同时也反映了对财政收入的影响,考虑到稳增长的政策目标要求,市场预期下半年实际GDP同比增速应回升到6%上方。目前比较确定的是基建投资加快落地是一个重要抓手,此外市场也较为关注宏观政策是否能够推动房地产投资触底回升,以及促进消费释放。从近期货币政策影响短端拆借利率明显下行、调整首套房贷款利率下限、下调5 年期LPR 利率,以及财政政策加大留抵退税力度来看,我们认为增量宏观政策或将从“补贴”转向为企业和居民“减负”,一方面加大财政政策的杠杆效用,另一方面也有助于释放经济主体的真实需求。我们认为从下半年经济增速和通胀预期看,我国依然具备全球比较优势,继续看好人民币资产,暂时维持通胀和避险两条配置主线。